幻影股票和股票增值权力（SARs）中的潜在问题

幻影股票

    幻影股票是指一个承诺：公司会支付和股票价格或者股票在一段时间内的增长等价的红利。比如，公司向员工玛丽承诺，他们每五年会支付给她一个红利，这个红利等于公司资产净值的增长乘以公司应付工资总额在那点上的百分比。或者，承诺给她一定数目的锁定价格的股票（在承诺当天的价格）。其他资产净值和规律也可以适用。这笔红利的税收和其他大多数现金红利相似――作为一个普通收入在得到的时候收取。幻影股票规划没有有税收资格，因此，如果他们不覆盖广泛的雇员，他们也不用服从员工持股计划规则和401（k）规则的条款。如果这样做了，他们可能要服从雇员退休收入保障法案（ERISA）条例，也可能一点也不被承认（如下所述）。

相似的规划

    这里也有一些其他的类似于幻影股票的规划。这里的讨论也适用它们，这些计划如下：
股票增值权力（SARs）

    股票增值权力和幻影股票非常类似。幻影股票和SARs根本的不同的是（1）幻影股票可以反映股息以及股票分割，而SARs仅仅在股票价格上升（如果有上升）的前提下才奖励雇员。（2）幻影股票一般在一个预先约定好的固定的日子里面支付，而SARs可以在它们被授权的任何时候操作。SARs经常和股票期权（ISOs或者NSOs）一前一后被获准，来筹款来购买期权或者基于期权操作上的某些税款；这样的SARs有时就被叫做一前一后的SARs。
业绩单位/业绩股票

    你会看到一些其他的术语“业绩单位”和“业绩股份”。这个术语是指一些幻影股票计划，其中规定，只有达到雇主指定的成绩目标，才会支付报酬。

幻影股票及其类似规划潜在的问题

    你拥有一个小公司，而且想和雇员共享所有制。你已经考察了正式的股票期权规划，觉得它们太复杂，太贵，太受限制，或者会冲减每股收益。你可能会更加乐于走在员工持股计划和401（k）养老金计划这样的有资格的规划的税务利益前。不是实际给公司职工股票，而是承诺他们在将来的某个时候给他们等同于公司资产净值的一定百分比的现金红利。这些红利和其他一样对他们和公司有着相同的税务结果。基于什么，可以给多少，给谁都没有任何条例限制。也没有要求去评估你的股票，因此你仅仅需要使用一个你的注册会计师堂兄的规划。雇员会将自己的利益和公司的成长挂钩，而几乎没有什么麻烦。

    这看起来太棒了，都不敢相信这是真的了，但是实际上很容易发现，为什么发现一个广泛的幻影股票计划很困难。

实践困难

    首先的困难是要计算出要分发多少幻影股票。我们看一个有十个雇员而且有望增长的公司。如果这开始的十个人每一个都得到了价值百分之一的资产净值，以后的十个雇员也能得到同样的吗？因为公司实际上会拥有所有的资产净值的资金，是否这意味着新的人不能够被包括进去？可能一个更小的份额将会包括进去，但是这足够去激励人们吗？由于它的简单，当这个发行可以被实现时，这样做将会削弱它应该有的功效。

   其次，公司的资产净值要计算出来。按照规则去做这件事情的能力十分有吸引力但是也很危险。这个规则肯定会给出一个公司实际价格的一个错误的图象。如果太高，公司将会让自己受损，如果太低，公司职工在实际的增长中将不会得到分析。一个外部的评价会解决这个问题，但是会增加问题的复杂性。

    然后那儿有一个债券的发行。公司是否仅仅做一个支付的承诺或者说将资金储备备用？如果仅仅是个承诺，雇员会相信利润和股票的幻影一样吗？如果真的为这个目的留出了资金，公司必须储备税后的资金而不是投入到生意中，有多少小的开始发展的公司能够提供这个？

税收以及调整问题

    幸运的是计划，调整价格，发行债券等问题可以解决。但是税收以及调整的问题会使幻影股票实际上更加危险。比如，拿走为了支付这个利润而累积的资金。它必须遵照过渡累计收益税吗（一个对积累过多的资金而不投入贸易的税收）？如果这是个对雇员不可以取消的承诺，这个利润在他们获得之前是可以被税收的吗（比如特定的获准股票以及期权）？但是如果公司不能用存在的资金――事实上属于债权人的资金――支付给债权人，一个“法律方面的信赖”，对延迟付给雇员的隔离帐目，可能会对这个累计的利润问题有帮助。告诉雇员他们获利的权力不会被取消，或者是基于一些条件（比如，另一个五年的工作），可能会防止这些资金被征税，但是这会削弱对利润是真实的信念。

    然而，最困难的问题还是调整。如果规划准备用类似于比如员工持股计划或者401（k）养老金计划等有资格的计划的方式让大多数或者所有的雇员获利，而且它准备在中止后支付这部分利益，它可能被看出是实际的“ERISA规划”。ERISA是个管理退休计划的联邦法案。它不允许无条件股票期权计划像激励型股票期权计划一样操作，因此这个规划可能被认为是不合法的。同样的，如果得到幻影股票作为补偿时会有一个内在的或者外在的减少，就会有一个棘手的有价证券问题，很合适反欺诈的暴露条件。

    幻影股票规划是针对有限数目的雇员的，或是作为对一个更广泛的群体的红利，基于资产净值的计算上，一年一次支付，看上去没有什么问题。此外这个调整的问题是个“灰色区域”；公司如果使用广泛的规划，就是在更长的时期或者离任才支付，而且不会有什么变化，它就是这样的。然而，围绕着这些问题的不确定因素，意味着幻影股票不是一个毫无争议，简单的方法，就像它们看上去的那样。这使得其他的办法，比如有税务好处的方法，看上去更加好点。对大多数小公司，如果它们不想使用“ESOP”或者一个“实际的”（非幻影）股票期权规划，“简单”的计划（一种简单的401（k）养老金计划）会是最好的替代品。